Crise du marché des pneus : un hiver 2026 plus rude que prévu

Effondrement des profits : L'hiver de l'industrie du pneu est plus froid qu'imaginé

Source : Sina Finance / Rapport sur les pneus

Le 23 octobre, Zhongce Rubber a publié son rapport du troisième trimestre : un chiffre d'affaires de 36,079 milliards de yuans pour les trois premiers trimestres, en hausse de 7,11 % en glissement annuel ; un bénéfice net de 2,854 milliards de yuans, en baisse de 18,77 %. Le bénéfice net du seul troisième trimestre n'était que de 413 millions de yuans, en chute libre de 65,29 %. Une semaine plus tôt, Linglong Tire avait publié une prévision encore plus sombre : un bénéfice net de seulement 62-69 millions de yuans pour les trois premiers trimestres, une baisse de plus de 94 % par rapport à 1,023 milliards de yuans durant la même période l'an dernier, avec un bénéfice non-GAAP devenant négatif.

Des revenus en hausse alors que les profits s'effondrent, vendre plus de pneus tout en gagnant moins, est devenu la réalité qui définit l'industrie du pneu en 2026.

Le problème central réside dans les ciseaux des prix. Les données opérationnelles de Zhongce montrent que les prix d'approvisionnement globaux des cinq principaux matériaux bruts ont augmenté de 20,76 % en glissement annuel au troisième trimestre, tandis que les prix moyens de vente des pneus n'ont augmenté que de 0,71 %. Le marché bas de gamme est tombé dans un cycle vicieux de diminution des volumes et des prix. Depuis septembre, plus de 100 avis d'augmentation de prix ont été émis, mais les augmentations au niveau des usines de 3 à 5 points de pourcentage se réduisent à seulement 1 point lors de leur arrivée au terminal, entièrement absorbées par les canaux de distribution. Celui qui augmente les prix en premier perd des clients.

Le caoutchouc naturel a atteint 20 000 yuans/tonne fin septembre, pour la première fois depuis mars 2017, et a grimpé à 20 645 yuans/tonne début octobre, un record en près de neuf ans. Les prix du noir de carbone ont augmenté de près de 60 %. Les attentes de réduction de la production en Thaïlande continuent de fermenter, ce qui signifie que les pressions sur les coûts du quatrième trimestre dépasseront celles du troisième trimestre.

Sur le front des exportations, les droits antidumping de l'UE ont pris effet le 8 juillet, avec des taux atteignant jusqu'à 45,3 %, et la décision finale concernant les subventions est prévue avant le 5 décembre. Les exportations vers l'Europe en juillet ont été réduites de plus de 70 %. Les États-Unis, le Canada et l'Union économique eurasienne ont lancé des enquêtes successives.

Du côté de la demande, les ventes d'automobiles domestiques en septembre ont chuté de 26 % en glissement annuel, réduisant de moitié le marché OE. Le marché de remplacement a été entraîné par une infrastructure et un fret faibles, avec des distributeurs hésitant à se stocker. Sur le front des devises, certaines entreprises de pneus ont signalé des pertes de change dépassant 1 milliard de yuans au cours des trois premiers trimestres, transformant directement le profit en perte. Les calculs montrent qu'une fluctuation de taux de change de 3 % peut causer un impact direct de 20 % sur les profits.

Depuis septembre, 20 usines de pneus ont publié des avis de fermeture, certaines annonçant des congés de 10 jours mais restant fermées pendant 23 jours. La production de pneus en caoutchouc en septembre a diminué de 3,3 % en glissement annuel, avec une production de pneus semi-acier en baisse de 20 %. La première semaine d'octobre, les taux d'exploitation des pneus tout-acier et semi-acier ont tous deux chuté à environ 30 %, comparable aux niveaux du Nouvel An chinois, une rareté en près de sept ans.

Les leaders de l'industrie disposent encore de deux atouts : la taille et les usines à l'étranger. Les fabricants plus petits n'ont plus de cartes en main. L'industrie du pneu en 2026 est la plus difficile depuis une décennie, et cette vague de réduction des profits vient à peine de commencer.

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