La montée du caoutchouc naturel stimulée par de multiples facteurs (29 sept.)

Plusieurs facteurs stimulent le rallye du caoutchouc naturel

La semaine dernière, le secteur du caoutchouc naturel a livré une performance remarquable avec un fort rallye. Le contrat principal de caoutchouc sur le SHFE, 2701, a augmenté de 4,53 % pour la semaine, clôturant à 19 600 yuans par tonne. Le contrat principal TSR 20, 2611, a gagné 6,98 % pour la semaine, clôturant à 17 100 yuans par tonne, un record depuis sa mise en liste.

Selon Ye Haiwen, responsable de la recherche sur l'énergie et les produits chimiques chez Guomao Futures, l'augmentation des prix résulte de la convergence de plusieurs facteurs haussiers. Premièrement, les prix du latex brut sont restés fermes, offrant un soutien solide en termes de coûts. Les fortes pluies dans le sud de la Thaïlande ont continué à perturber la récolte, les prix d'achat des morceaux de caoutchouc ayant augmenté de 72,5 bahts par kilogramme au début de la semaine à 76,5 bahts par kilogramme le week-end, maintenant les prix du latex au-dessus de 80 bahts par kilogramme, un record de cinq ans pour la même période.

Deuxièmement, les attentes de réduction de la production dues à El Niño pour le quatrième trimestre continuent de s'intensifier. Le marché intègre le risque d'une réduction de l'approvisionnement des régions productrices d'Asie du Sud-Est à l'avance, élargissant les primes anticipées. Troisièmement, les reçus d'entrepôt et les inventaires sont tous deux à des niveaux bas. Au 24 septembre, l'inventaire des reçus d'entrepôt TSR 20 était de seulement 6 754 tonnes, en baisse de 4 233 tonnes par rapport à la semaine précédente, le niveau le plus bas depuis près de quatre ans. Les reçus d'entrepôt de caoutchouc SHFE s'élèvent à environ 148 000 tonnes, également à un niveau historiquement bas. L'inventaire social de caoutchouc naturel domestique continue de diminuer, avec une liquidité limitée des stocks persistante.

Quatrièmement, la force des prix du caoutchouc synthétique stimule la demande de substitution. Yang Xiya, chercheur chez Southwest Futures, a déclaré que le rallye actuel est principalement soutenu par l'offre. Les régions productrices d'Asie du Sud-Est sont en pleine saison de production, mais les récentes pluies excessives ont à plusieurs reprises perturbé la récolte et la collecte, maintenant les prix des morceaux de caoutchouc fermes et offrant un soutien solide en termes de coûts. Pendant ce temps, la hausse des prix du pétrole brut a entraîné une augmentation des prix du caoutchouc synthétique, ce qui rend l'avantage comparatif du caoutchouc naturel plus prononcé et augmente les achats de substitution des acheteurs en aval.

Du côté de la demande, les taux d'exploitation des pneus tout-acier sont à 58,26 % et ceux des semi-acier à 64,70 %, maintenant un niveau neutre. Affectés par la faiblesse des commandes terminales, des pressions sur les bénéfices et un inventaire élevé de produits finis, les fabricants de pneus achètent principalement au coup par coup avec une volonté limitée d'accumuler des stocks à haut prix. La traditionnelle haute saison du "septembre doré" a produit des résultats mitigés, sans récupération substantielle de la demande.

En regardant vers l'avenir, Ye Haiwen maintient des perspectives haussières à moyen et long terme. La production cumulative de l'ANRPC pour les sept premiers mois a diminué de 1,18 % par rapport à l'année précédente, avec un soutien solide des coûts des matières premières. El Niño n'a pas encore significativement impacté la production réelle, l'effet de réduction devant se concentrer au quatrième trimestre 2026 et au premier trimestre 2027.

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